• 亚太股市全线下挫 A股影响几何?

  • 发布时间:2018-07-12 09:17 | 作者: | 来源:永州信息港 | 浏览次数:
  •   对A股市场而言:

      ①年初躁动行情结束,短期市场进入回调休整期。参考历史,躁动行情的涨跌跟基本面关系不大,更多源于短期信息对情绪的扰动。

      ②18年银行替代17年白酒成为市场回调时的避风港,源于盈利估值匹配度更优,机构配置需求更强,尤其是A股纳入MSCI带来的外资配置。

      ③调整期蛰伏等待,中期保持乐观,趋势性机会需等到3-4月盈利增长确认和监管政策落地。上半年偏价值,金融性价比最高。

      华泰证券表示,A股下跌行情不具备持续性:

      首先,美国就业及薪资数据超预期→美股下跌,这条传导链对A股的影响弱于油价超预期→美股下跌的传导链,当前油价继续超预期上涨并非大概率事件;

      第二,金融去杠杆在监管层与市场的及时沟通下对A股是间歇性的短期风险和中长期的风险溢价提升。

      风格方面,上半年市场风格仍将继续以大为美、以龙为首,上证50、中证100继续显著跑赢全A,而下半年风格转换将具备三大必要条件:

      第一、非金融A股ROE将在中报后逐渐走平,这意味着“大”和“小”的盈利增速差、 盈利能力差,从2016年以来的走扩开始变为收窄,成长性资产的相对吸引力改善;

      第二、 今年的中小创限售股解禁压力显著大于去年,其中一季度是高峰、四季度是次高峰,明年后解禁压力将逐步改善;

      第三、宏观环境上,下半年经济增速的同比压力增大,无风险利率下降是风格转换的必要条件之一。

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